乐居财经 严明会 发自上海
疫后复苏阶段，业绩恢复几何成为检验房企成色的试金石。在此背景下，中南建设交出一份可圈可点的不俗答卷。
日前，中南建设披露2020年三季报，前三季度公司实现营收458.6亿元，同比增长12.0%；归母净利润36.8亿元，同比增长62.7%，加权平均净资产收益率15.78% ，同比提升3.56个百分点。
在今年一季报28.9%、中报56.2%的利润增幅基础上，此次三季报中南建设利润增速进一步调升。中南建设积极修复疫情带来的影响，成效甚丰。
疫后复苏 业绩增速保持领先段位
其中第三季度中南建设业绩表现最为突出，单季度实现归母净利润16.3亿元，同比增71.7%，房地产销售金额617.0亿元，同比增长26.5%，销售面积461.3万平方米，同比增长21.5%；增速分别比一二季度进一步提高7.6个和8.6个百分点。第三季度公司房地产业务结算收入108.9亿元，结算毛利率30.25%，比今年上半年提高10.85个百分点。
前三季度，中南建设累计实现房地产合同销售金额1430.9亿元，销售面积1070.4万平方米，同比分别增加10.1%和4.5%；累计结算业务收入317.2亿元，同比增长11.5%；结算毛利率23.13%，比2020年上半年上升3.73个百分点。
值得一提的是，截至三季度末，公司中南建设已售未结算资源金额达1266.7亿元，是前三季度结算收入的3.99倍，为未来业绩增长奠定了坚实基础。
同时，中南建设建筑业务也抓住发展机遇，积极复工投产。1-9月，公司累计新承接项目合同总金额209.8亿元，同比增长2.9%。其中3亿元以上项目22个，占新增合同额的58%。
逆境中，中南建设完美呈现了双轮驱动的协同优势，进一步增强了公司业绩的稳定性和持续性，整体业绩水准，在一众房企中也保持了领先段位。事实上近年来，中南建设一直保持了较高标准的业绩增速。
2016年，中南建设将总部由江苏南通搬至上海，由此开启了全国化扩张加速阶段。近五年，中南建设营业收入复合增长率达到28.56％，归母净利润复合增长率达到63.99％，成功实现了从500亿到2000亿量级的华丽转变，稳居房企20强。
稳字当头 高质量发展进行时
君子慎始而无后忧，中南建设又稳又快的增长秘诀，其前提正是一个“稳”字。房地产进入下半场，高质量发展成为一众房企共识，中南建设就是其中之一。
近年来，中南建设的城市版图扩张步伐开始放缓，而更加注重平衡速度增长和经营质量的提高。首先是稳定投资质量，完善投资布局，坚持区域深耕，一二线和三四线的均衡布局，持续培育几个核心都市圈，深耕长三角区域，聚焦主流市场和主流客户。
2020年前三季度，中南建设在土储方面稳扎稳打，实现战略清晰、高效运营、布局合理“三连击”。目前，中南建设已进入内地110个城市，覆盖全国东部多数人口密集省份，开发项目聚焦长三角区域、珠三角区域、山东、福建以及中西部核心城市如沈阳、西安、长沙、武汉、成都、重庆、昆明、贵阳、南宁等。
前三季度，中南建设新增项目70个，规划建筑面积合计1033万平方米，平均地价约4800元/平方米，低于2019年约5200元/平方米的水平。公司聚焦长三角、珠三角以及内地核心城市的战略布局进一步完善。
截至9月底，中南建设房地产项目共计442个，在建开发项目规划建筑面积合计3160万平方米，未开工项目规划建筑面积合计1270万平方米，继续保持全国房地产开发企业16强，行业地位稳固。
财务优化 评级机构齐青睐
与此同时，房地产行业三道红线压顶的当下，房企融资环境进一步严峻，财务安全愈发为房企所重视。在这一点上，中南建设亦给出了良好示范。
2020年前三季度，受益于公司周转速度与净利润率的良性改善，中南建设财务结构和融资表现显著优化，股东回报效率持续提升，公司的管理红利开始释放。
三季报显示，2020年9月末公司总负债率相对2019年末下降1.75个百分点，降低至89.02%。同时中南建设总负债中主要反映收到购房客户现金还未确认收入、基本没有经营风险的合同负债达1266.7亿元，占公司全部负债的41.78%。有鉴于此，公司剔除有关负债之后计算的负债率51.83%，继续在行业中保持低位。
另一方面，第三季度末公司有息负债绝对规模仅807.8亿元，在类似销售规模的房地产公司中保持低位。其中短期借款和一年内到期的非流动负债259.6亿元，在全部有息负债中占比32.14%。
此外，随着项目结算规模提升，中南建设经营现金流表现优异。今年1-9月公司经营性现金流入1074.7亿元，是一年内到期的各类有息负债（含期末应付利息）的4.1倍。三季度末，公司经营活动产生的现金流量净额7.1亿元，连续超过3年保持正值；在手货币资金299.0亿元，比2019年末增加17.7%，快于有息负债增速。公司负债规模小，偿债能力强，实际经营风险低。
上述优异表现也引来评级机构的关注。10月9日，标普将其对中南建设的长期发行人信用评级从“B”上调至“B+”，并将其对该公司未偿高级无担保票据的长期发行评级从“B-”上调至“B”。
稳健经营的同时，中南建设分别于2018年及2019年实施了两轮股票期权激励计划，自上而下完善的激励机制与高效的组织架构相得益彰，展现了公司对于未来发展的坚定信心。
业绩高增为矛，稳健财务为盾，毅然拓路前行。在房地产竞争愈发激烈的下半场，作为“最懂房子”的开发商，中南建设能穿越周期，持续进阶，自然不在话下。
